[20080730]2008年中期策略报告会之军工行业上市公司交流纪要

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交流总结

 航天通信作为唯一一家具有导弹总装资产的企业，其主打产品便携式防空导弹在未来我军战略建设重点由进攻转向防御的过程中将获得巨大的发展机会。公司募投项目中的导弹集成武器系统较传统的便携式防空导弹具有机动性强、跟踪火控电子化的优点，未来我军的需求量较大，而在国际市场上，这款产品优越的性价比又吸引了众多国家的关注。

 洪都航空成立8年来企业发展迅猛，总资产从2.67亿增长到42亿，净资产从1.23亿提高到接近20亿。公司生产的K8中级教练机现已出口240余架，占国际中级教练机出口市场的70%，受到用户广泛好评，预计未来还有1100架的国内外市场需求。公司新产品L15的03架已经首飞成功，此机型性能先进且训练费用只有同型教练机的1/6到1/10，L15预计未来市场需求将超过500架。除了教练机整机制造之外，公司还积极开展转包制造业务，现已与波音开展了合作，并参与了大飞机项目。

 成发科技现有军品业务属于新老产品交替阶段，份额很小且呈下滑趋势。公司目前主要业务是国际转包生产，业务主要包括叶片加工、机匣环形件、板金件三大类。目前公司转包业务主要客户是GE和RR，今年又陆续和Honeywell、西门子开展了合作，其中公司主要客户GE每年向亚洲转移的制造业务以20%的速度增长。公司民品子公司今年上半年业绩受到客户订单突然调整的影响，但对子公司全年业绩影响不大。

 中航光电是国内最大的同时具备光电两类连接器研发和生产能力的企业，也是国内最大的军用连接器生产企业。公司主要产品包括圆形连接器、矩形连接器、线缆产品等，应用于航空、航天、兵器、船舶、军工电子、通信、铁路、电力、煤炭安全、石油勘探、风力发电等领域。公司拥有完善的研发、生产、营销和服务体系。公司民用产品已经进入MOTO、爱立信、普天、大唐、华为等主要通信厂商的采购体系，3G建设将是公司重大发展机遇。

 力源液压以贵航集团的航空技术和制造能力为基础，现已形成燃气轮机、散热器、锻造件、液压件四大业务板块。公司几大业务在技术上具有关联性，并拥有相同的客户基础，有利于公司发挥协同效应。公司四大业务板块在国内具有技术优势，并且其中锻造件和液压件具有70%的市场份额。公司拟增发募投项目中航空锻造件的投资占了一半以上，项目目的主要是提高加工品质，减少原材料浪费，而液压件和散热器的募投项目主要是扩大产能，燃气轮机业务属于培育期，投入较少。