[20081201]钢钒GFC1活跃降低——A股权证周刊

     上周在正股疲软背景下，权证市场也是表现差强人意，并且权证市场的活跃程度进一步降低。上周权证市场的成交量继续萎缩，且各品种波动幅度明显减弱。需提醒注意的是，不少权证本轮反弹扬升幅度均不小，葛洲认购甚至创出了历史新高，一旦大盘陷入调整，权证在杆杠效应下很可能出现大幅杀跌，投资者短期应规避其中风险。
     上周权证市场总体溢价率水平较上周有所降低，同时隐含波动率也出现了下降的趋势，但是整个权证市场的价值水平仍然处于较高的位置，其蕴藏的风险无庸置疑。
     钢钒GFC1已从上周五开始行权，有别于其他权证，该权证行权期为10个交易日，是普通认购权证的2倍，行权终止日为12月11日，且在其行权的前五个交易日期间依然正常交易，即钢钒GFC1的最后交易日为12月4日。原先鞍钢集团需要支付的最大现金就已达195.85亿元，随着钢钒GFC1获得参与整合的权利，这使得鞍钢集团需要支付的现金最多可能增加71.13亿元，这无疑打乱了攀钢系整合的原有计划，使现金选择权能否兑现的风险加大。此外，钢钒认购经过上涨，套利空间已微乎其微，不建议参与。
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