[20081029]抚顺特钢（600399）：第三季度归属母公司净利润环比下降18.42% 抚顺特钢, 营业收入, 百分点, 母公司, 毛利率

投资分析

    2008年1-9月份，公司实现营业收入45.5亿元，同比增长25.63％；归属母公司所
   有者净利润2640万元，同比增长36.62％；基本每股收益0.05元。第三季度归属母
   公司净利润894万元，同比增长31.51%，环比下降18.42%，每股收益0.02元。
     公司1-9月的营业成本涨幅高于营业收入涨幅0.81个百分点，主要原因是前三季
   度废钢、铁合金、电的价格上涨所致，这直接导致公司1-9月毛利率同比下降0.59
   个百分点；高温合金、合金工具钢是贡献公司毛利的主导产品，技改后产能将有所
   增长，届时盈利能力将所提升，但也不排除合金结构钢可能亏损并对公司盈利造成
   较大的负面影响。
     我们预计公司08、09年EPS分别为：0.065元和0.066元，对应动态市盈率分别
   为：43.2倍和42.4倍，首次给予公司“中性”评级。风险提示：（1）原料价格的大
   幅波动；（2）高端产品研发风险。
 

相关研究报告下载：

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