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adehbone

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tT
发表于 2014-6-27 10:16 | 只看该作者

CFA二级PVGO问题

请问同学们PVGO的E到底是用E0算还是用E1算啊,郁闷了,做了好多题用哪个的都有,都不解释.
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bpdulog

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发表于 2014-6-27 10:17 | 只看该作者
PVGO是对增长机会的估值。在不存在g的情况下，E0=E1，所以随便用哪个都可以。计算PVGO是先算E/r（就是D/r）,再算D1/(r-g)。二者的差值是PVGO

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NakedPuts00

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发表于 2014-6-27 10:17 | 只看该作者
这个我知道的,E0=E1,理论上应该是这样的因为g=0,但是有些题就是要给你个E0不等于E1,这种就疑惑了.

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ohai

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发表于 2014-6-27 10:17 | 只看该作者
因为存在增长啊，肯定E0不等于E1嘛。按E1算D1，再/（r-g）得到V0（存在增长机会的整体估值）；再按E0或者E1/（1+g）【这两个应该是一个东西】算D，并贴现得到V0'（不存在增长机会的估值）。PVGO=V0-V0’吧

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bkballa

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发表于 2014-6-27 10:17 | 只看该作者
这个问题我也遇到过。。。
好像是哪年的mock有一道题，用的是E0*(1+g)算的，我觉得有问题，还是用E0讲得通

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thommo77

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发表于 2014-6-27 10:17 | 只看该作者
对的，今年mock四套里面Sobhani开头的那套Mendosa里面的第2题答案用的是E0*(1+g)

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Analti_Calte

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发表于 2014-6-27 10:17 | 只看该作者
用E0来求的。

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ohai

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发表于 2014-6-27 10:17 | 只看该作者
看了一下教材，用的是E1

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Windjam

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发表于 2014-6-27 10:17 | 只看该作者
note习题都是用E1

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cityboy

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发表于 2014-6-27 10:17 | 只看该作者
当然用E1来算，用E1来算你才能算到0期的现值。E0算的是-1期的现值。

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