12 3 Next

返回列表发帖

Rank: 1

UID: 144727
帖子: 15
主题: 1
注册时间: 2009-9-19
最后登录: 2010-1-2

1^# 跳转到 » 正序看帖

打印

字体大小: tT

发表于 2009-12-4 11:15 | 只看该作者

急！call option与interest rate的关系

大虾, afternoon, interest, option, excel

mock exam afternoon的97题，为什么随着利息的增长call option的价值降低，我用excel data table试过了，call option price是上升的，put option price才是下降的。快考试了，请大虾指教啊！！谢谢了。

相关主题：

. [CFA一级]interest rate变化和option的关系

. Option & Bond Valuaion With Excel VBA

. [求助]level2 2013mock afternoon 第10题

. Mock FRA restructuring costs part of operating income under GAAP?

. [求助]derivatives

nulry

CFA New Member

Rank: 1

UID: 138526
帖子: 34
主题: 7
注册时间: 2009-7-15
最后登录: 2014-4-28

24^#

发表于 2009-12-5 12:14 | 只看该作者

我觉得这道题其实不要深究，你只要记住，有embedded option bonds的interest rate risk 是下降的。也就是同比option free bond，他对于利率变动的敏感性是较小的。

so can I say that both the call and put option bond will increase and decrease in an amount less than the option free bond?

[此贴子已经被作者于2009-12-5 12:14:50编辑过]

TOP

sibrinall

CFA New Member

Rank: 1

UID: 122087
帖子: 361
主题: 2
注册时间: 2009-2-6
最后登录: 2010-10-8

23^#

发表于 2009-12-5 11:48 | 只看该作者

QUOTE:

以下是引用jysavior在2009-12-4 15:11:00的发言：
我觉得这道题其实不要深究，你只要记住，有embedded option bonds的interest rate risk 是下降的。也就是同比option free bond，他对于利率变动的敏感性是较小的。

排～

这是关键点

TOP

vincentxwm

CFA New Member

Rank: 1

UID: 150532
帖子: 7
主题: 2
注册时间: 2009-11-28
最后登录: 2009-12-6

22^#

发表于 2009-12-4 23:12 | 只看该作者

callable bond price= 无期权bond price-price of call

当利率上升的时候，bond price 下降，call price也下降。这样整体来说比无期权的bond价格降低要小。

所以是A

TOP

bruce1225cn

CFA New Member

Rank: 1

UID: 130747
帖子: 10
主题: 1
注册时间: 2009-4-26
最后登录: 2011-1-21

21^#

发表于 2009-12-4 21:00 | 只看该作者

有这么复杂吗?有call的bond对利率的变化敏感度都小于option-free的bond，所以选小于。

TOP

loyalvirgo

CFA New Member

Rank: 1

UID: 105204
帖子: 277
主题: 10
注册时间: 2008-8-11
最后登录: 2015-5-31

20^#

发表于 2009-12-4 20:41 | 只看该作者

本来挺明白的快给lz搞糊涂了,我是这么考虑的interest rate上升,导致bond价格下降,所以发行人赎回的可能性越来越小,即call option的负面价格也会越来越小,最后他的价格趋于0,所以对于不含权的债券价格下降的比含权的要快,其实那个图最能说明问题,在低yield阶段,convexity为负的那一段,option free的债券价格明显比callable bond的价格下降的快的多.

TOP

88link88

CFA New Member

Rank: 1

UID: 72130
帖子: 195
主题: 0
注册时间: 2007-9-20
最后登录: 2011-12-13

19^#

发表于 2009-12-4 16:39 | 只看该作者

QUOTE:

以下是引用ragione在2009-12-4 16:32:00的发言：
call option 价格降低的原因是underlying asset(bond) 的价格降低了, market interest rate 和 risk free rate 不是同一个概念

严格证明看看black scholes formula就可以了

或者用call put parity

c = p+s-PV(k)

underlying asset price s decreases, this change is the main part of the variation, so call price on this bond decreases

英语里从来就没有什么market interest rate,只有MARKET YIELD.

TOP

ragione

CFA New Member

Rank: 1

UID: 151158
帖子: 1
主题: 0
注册时间: 2009-12-4
最后登录: 2009-12-15

18^#

发表于 2009-12-4 16:32 | 只看该作者

call option 价格降低的原因是underlying asset(bond) 的价格降低了, market interest rate 和 risk free rate 不是同一个概念

严格证明看看black scholes formula就可以了

或者用call put parity

c = p+s-PV(k)

underlying asset price s decreases, this change is the main part of the variation, so call price on this bond decreases

TOP

jysavior