1、上周沪深300指数收于2653.78点，涨幅为2.81%。转债指数走势可圈可点，中信标普转债指数收于2428.08点，周上涨2.92%。转债市场周成交金额为42.738亿元，较前一交易周的51.15亿元有所减少，在市场反弹的环境下，转债市场交易并没有同步放大，是否隐含着投资者对转债市场仍然比较谨慎。从成交看，工行转债达到13.09亿元，中行达到10.01亿元，石化转债成交10.8亿元，大部分转债成交都在1亿元以下，而巨轮转2周成交额只有104.92万元，比较低迷。上周转债呈现价升量减的态势，转债均价重回面值以上，各只转债平均成交2.249亿。
2、上周可转债17涨2跌，可转债平均上涨了2.23%，而可转债正股平均上涨了5.0%，可转债上涨幅度不及正股，其中工行转债、美丰转债分别上涨4.41%、4.13%，这是由于其股性比较强的缘故；而双良转债、燕京转债下跌，分别为-0.27%、-0.06%。如果市场持续反弹，转债投资机会也许正在来临。截止10月14日，转债平均价格为100.798元，相对于9月30日的平均价格98.607元有所反弹，重回面值以上。转债市场是否转势，仍值得观察。
3、转债整体上呈弱股性、强债性特点，截止10月14日转债市场平均纯债溢价率为14.02%，比前周的11.51%有所减小，债性相对减弱；平均转股溢价率为32.49%，比前周转股溢价率39.96%相对有所减少，股性有所增强，工行转债属于偏股型，是低风险高回报品种，而唐钢转债属于偏债性，大部分转债属于平衡性。除澄星转债、美丰转债外其余转债到期收益率为正值，所有转债的纯债到期收益率平均为1.35%。
4、上周五公布的9月份CPI仍维持在6.1%的高位，货币政策能否放宽，仍值得期待。目前市场底是否形成，决定着反弹的力度大小。转债供给压力在于拟发行的可转债，10月13日中国石化公告股东大会通过了发行300亿转债的计划，这难免使转债市场估值压力比较大。从长期看转债的配置机会似乎来临，如果市场持续反弹，投资者可根据正股把握结构性转债的投资机会。
 市场反弹促使可转债结构性投资机会凸显.pdf (629.95 KB)
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发表于 2011-10-19 11:07
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