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[20080711]中化国际（600500）收购新加坡GMG部分股权点评
事项：
2008 年7 月11 日，、中化国际将通过其全资子公司—中化国际（新加坡）有限公司公告《部分要约收购声明》，拟以0.26 元新币/股的价格，向在新加坡交易所上市的GMG Global Ltd 的全体股东发出部分收购要约，拟收购GMG公司10.3 亿股股份，占该公司总股本的51％，收购总金额共计2.6798 亿元新币（按照2008 年7 月10 日外汇牌价，1 元新币约折合5 元人民币）。收购完成后，GMG 公司股票将继续在新加坡交易所的上市交易。
GMG 公司是集天然橡胶种植、加工、销售一体化的综合运营商，业务范围覆盖非洲、欧洲、亚洲以及北美洲。GMG公司以新加坡为管理平台，在非洲的喀麦隆、象牙海岸拥有天然橡胶种植园和天然橡胶加工厂，在印度尼西亚拥有天然橡胶加工厂。
7 月11 日为部分要约收购声明公告日，GMG 公司大股东不可撤消承诺函(Irrevocable Undertaking)公告日；
7 月25 日为要约文件公告日(Offer Document)，要约收购自当日启动，28 天后即8 月22 日结束。
评论：
收购后，公司将向上游资源有效拓展，增强公司在橡胶行业的地位。
收购完成后，中化国际将成为集种植、加工、营销于一体的有影响的天胶产业服务商，提升公司在橡胶行业的地位。经过整合后，公司的天然橡胶业务将取得在非洲的上游资源和欧洲的销售市场，海外营销体系将得到强化。
本次收购对公司影响正面，公司在海外收购胶园上迈出了一大步
风险提示：
公司面临的风险主要是产品价格大幅波动，影响公司贸易业务的赢利。
业绩预测及评级。
化国际08/09 年EPS0.51/0.63 元，08/09 年PE25/20 倍，当前价12.62 元，目标价15 元，“增持”评级。
相关研究报告下载：
 中化国际（600500）收购新加坡gmg部分股权点评pdf.pdf (148.11 KB)
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发表于 2008-7-11 15:31
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