政策调控的叠加效应至少将持续至2012年年中。这就好比在一个池塘中养了16条鱼，鱼在不断变大，池塘里的水却在不断减少。
6月14日，央行年内第六次上调存款准备金率至21.5%的历史高位，但从2011年半年报来看，16家上市银行业绩增长依然强劲。但时隔两个多月之后的业绩报告，只能说明过去。
“更多的负面影响会在下半年才能显现。”一位银行人士坦言。
从各家银行资产负债表分析，虽然受到货币收缩降低贷款数额从而导致信贷规模增幅不高，但是依靠同业资产负债的运用转化，依然保证规模增长支撑利润同比增长34.3%。
虽然央行每次上调存款准备金可从银行收取3000多亿元资金，但银行仍可利用市场中的存量资金进行资产调整。
随着存款准备金率的上升，M2增速明显放缓，从1月同比增长17.3%降低至7月的14.7%。但依据央行年初提出的“社会融资总量”数据看，同比并未减少。
时间前溯至8月22日上午，“央行将调整存款准备金缴存范围”的消息开始在业内传播，随后香港交易市场成交量急剧下降。
最终，上海媒体在周六早间刊登了“央行将从9月5日起扩大存款准备金缴存范围”的新闻。
多位银行人士认为，这将抑制银行下半年以及明年上半年的业绩增长。
生存压力
根据要求，补缴准备金采取分类、分期和按比例的方式进行。
五大国有商业银行及邮储银行分三期缴存，从9月5日起按月缴存，比例分别为20%、40%和40%。其他股份制商业银行则从9月15日起，分六个月缴存，前四期均为15%，后两期为20%。
据此测算，银行业将上缴8000亿元。
单从以货币“进出”央行考虑，似乎对银行无太大影响。因为未来六个月时间里，共计8130亿元的央票和正回购资金将到期回归银行。有经济学家推测，之前数据加上外汇流入，未来六个月将至少产生1.2万亿元流动性，这将对冲“存款准备金缴存范围变动”的影响。
“以此降低存量社会货币，必然对现有银行后续经营带来更多压力。银行规模在不断增长，流动性(货币)却在减少，必然会进一步制约银行的发展甚至影响利润。”上述银行人士表示。
这就好比在一个池塘中养了16条鱼，鱼在不断变大，池塘里的水却在不断减少，鱼将如何继续生长？而上半年池塘中的16条鱼活得仍然自在的原因，就是池中的水还足够多。
上半年银行在负债业务受影响时，可通过资产暂时转让、理财产品等方式来弥补——因为社会融资总量并未发生太多变化，银行自我调整空间依然巨大。
货币政策紧缩导致货币市场活跃，上半年上市银行同业资产和负债规模普遍扩大。
如兴业银行(601166.SH)上半年同业资产快速增加，第二季度买入返售环比增加946亿元，和第一季度新增量大致相同，同业资产占生息资产的比重进一步提高至42.5%。兴业银行成为本期唯一一家净息差同比下降的银行。
而浦发银行(600000.SH)虽然上半年存贷净利差为4.12%，同比上升0.35%，但由于同业资产大幅增长130%，摊薄了高增长的净利息收入，导致息差回升幅度较小。其中，同业资产同比增长130%，同业负债增长146%。
上述两银行的共同特点是，同业业务的扩张在贡献利润的同时，息差摊薄的副作用也非常明显。“它们净息差增长较慢，其主要是因为其存贷利差回升幅度小，存贷比下降较快且其同业资产的大幅增长摊薄了息差。”一位分析师指出。
而中信、民生和招行的显著特点是，两万亿元以上的庞大规模使得资本金消耗加速，它们则需要更多流动性(货币)维护不断增长的资产规模。
“这样的维护更多是被动的，因为规模增长仍是银行利润增长的最主要途径。”上述银行人士表示。
压制银行业绩
有券商分析师预期8月份贷款在3000亿元左右。
五大国有商业银行中，工行(601398.SH，01398.HK)在480亿元左右，建行(601939.SH，00939.HK)为370亿元左右，农行(601288.SH，01288.HK)在320亿元左右，中行(601988.SH，03988.HK)在250亿元左右，交通银行(601328.SH，03328.HK)220亿元左右。而股份制银行中，多数银行增量较低，有一家银行当月贷款新增额为负数。
也有分析师预测8月新增贷款数额在4000亿-5000亿元左右。之间的差距，“可能是统计口径的差别。因为贷款数据中一部分是本月真正新增加数额，另一部分是前期贷款到期后继续借款的贷款，”一个是绝对数额，一个是滚动数额。
“表内、表外业务银行一直都是套着(相互转换)做的。收紧表外业务只是收紧信贷的另一种说法而已。”另一位银行人士表示。
资金上缴央行的存款利率只有1.62%，一年期贷款利率在6.5%左右，同业拆借利率在4.3%。频繁上调准备金率使得后两者的收益要部分转化为第一种收益，利润自然下降。
此次央行调整准备金缴存范围，加上前6次上调存款准备金率产生的巨大负面叠加效应，流动性收缩幅度更大。对银行的直接影响就是资金成本上升，算上信贷成本(拨贷比)，最后以剩余月份实际收取的贷款利息综合测算，部分贷款的利率倒挂不可避免。
“贷款减少十分正常，银行会大幅压缩新增客户数量，一是出于贷款安全考虑；二是观望资金市场利率是否会走低。”上述人士解释道，“对于银行今年剩下时间的收入影响只是一方面，更主要是央行此举将大幅降低货币乘数效应，且叠加效应导致流动性(货币)的降低将对银行明年年初开始的大额放贷产生巨大影响，而年初贷款的减少就好比农民种植粮食的减少，直接影响到年末的收益。”
他预计，接下来的三四季度，之前银行同业资产、负债大幅波动情况将大幅下降。“池塘的水少了，鱼哪里还有空间折腾。”
潜在让利势在必行
上半年，16家上市银行的净利润总额为4654.5亿元，其中手续费及佣金净收入总额为2186.91亿元，占比接近一半。
在信贷业务受到流动性收缩的影响下，中间业务收入的增长一直被看作是商业银行转型的重要标志。但事实上，在中间业务收入总量增长的背后，由存贷款利差的部分收入转化作手续费与佣金收入不可避免。一位银行人士表示：“为了维护银行与企业的关系，控制贷款利率的涨幅，增加一些收费补充利息收入，银行本身的利润额并未减少。”
半年报中，在顾问和咨询费这一项，农行同比增长最高，达到134.8%，深发展(000001.SZ)同比增长118%，北京银行(601169.SH)同比增长105.47%，紧随其后。据记者了解，农行在顾问费与咨询费项下是融资顾问费，而融资顾问费的80%都是安排额度费，比例大概是单笔贷款利率的10%，如贷款利率为6.3%，那么农行收取的实际收入就是这一利率的1.1倍。
之前资金没这么紧张的时候，在贷款总笔数中收取融资顾问费的比例只有50%以下，现在大概要占到90%左右，有时候银行会将利率调低，将调低部分转为银行中间业务收入，这对企业是没有影响的，但是对银行中间业务的影响就很大。
“仅从农行的情况看，这些收入更多是一次性收入，可能是银行从股价角度考虑的非常举措，其目的更多是稳定收入来源，大幅波动对于银行来说并非好事。”一位分析师表示。
随着市场情况的变化，银行下半年的收益可能会出现大幅变化。有部分银行表示，贷款数额的减少，不仅仅是银行信贷额度的下降，同时也存在需求下降的原因。
“虽然上半年上市银行存贷利差普遍提高，在利率管制的条件下，流动性趋紧使得银行的贷款议价能力大幅提高。但是现在银行不可能随意将后续成本压力转嫁给企业，我们也必须要考虑在新增客户减少的情况下，如何去维护好老客户的关系。”一位股份制银行人士表示，“下半年，银行甚至可能对一些长期客户进行潜在让利。”
资金比较宽松时，银行可以放宽对顾问手续费的要求，少收、甚至不收融资顾问费，但是在目前资金面紧张的时候，又会加强对这一块收入的合理利用，会要求贷款客户将实为贷款利息收入的部分计入顾问费用。
“现在，大部分银行以票据业务设计发放的理财产品已被叫停，但仍然有少部分中小商业银行考虑到收益情况，仍然继续发行。但是像我们这样被严格监管的大行就只能减少这部分收益了。”一位大行的内部人士称。
“留住客户就要提供更多免费服务，这样肯定会增加成本，而同时又不得不减少原来的一些收费项目。”他解释。
除了顾问与咨询费用外，中间业务中增长最快的就是信用承诺手续费与佣金，民生银行增速最快，同比增长117%，浦发银行增长113.5%，农业银行增长106.7%，涨幅分别位列第二、三名。有城商行人士表示：“银行可能同意给予信用额度，但是转为承诺贷款，需要客户先缴纳承诺费，这也是在资金紧张阶段补充收入的常用手段。”
“贷款数据只是当月份的实时情况反映，前瞻性指标就是PMI(采购经理人指数)和世界各国GDP的运行情况。如果趋势持续下降，那么我们就必须做出提前反应。”
“因为在市场需求下降导致无法大量增加新客户的前提下，如何维护好现有客户就成为关键。而降低费用是最为直接的途径。”一位股份制商业银行人士表示。
据记者了解，目前银行负债定期化趋势明显，三季度和四季度银行的贷存比压力将会更大。如果要继续满足监管要求，那么银行就必须向潜在客户做出让步，来获取稳定的收入来源。 |
发表于 2011-9-22 20:37
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